截至6月1日，恒越優勢精選、恒越品質生活兩只產品今年以來收益率分別為-33.46%、-34.75%，同類排名分別為2672/2678、2676/2678 

　　《投資時報》研究員 齊文健 

　　震蕩市最能考驗基金經理的管理能力。 

　　而恒越基金管理有限公司（下稱恒越基金）的基金經理葉佳，并未交出令人滿意的“成績單”。 

　　截至6月1日，恒越優勢精選、恒越品質生活兩只產品（各類份額合并計算，下同）今年以來收益率分別為-33.46%、-34.75%，同類排名分別為2672/2678、2676/2678。 

　　數據顯示，恒越基金目前可統計今年以來收益率的主動權益類基金有7只。除去上述兩只產品外，其余5只基金的凈值回撤亦均超過18%�？梢哉f，該公司旗下存量主動權益類基金年內業績“全軍覆沒”。 

　　就基金業績等問題，《投資時報》向恒越基金發送了溝通函，但截至發稿尚未收到回復。 

　　兩只基金業績排名同類后十 

　　恒越基金是一家成立于2017年的個人系公募基金公司，目前有高楠、葉佳、趙小燕等5位基金經理。 

　　其中，葉佳是恒越基金的投資總監助理兼固定收益部總監。從履歷上來看，她在其他公司任職期間主要研究的方向集中在債券領域。就是這樣一位基金經理，獨自管理了恒越優勢精選、恒越品質生活兩只主動權益類基金。 

　　但是，葉佳的“跨界”效果并不理想。截至6月1日，恒越優勢精選、恒越品質生活今年以來收益率分別為-33.46%、-34.75%，在2678只同類基金中均排在后10名。這兩只基金的單位凈值已不足1元，分別為0.8679元、0.5434元。 

　　上述兩只基金成立以來的總回報也毫不意外地“飄綠”，分別為-13.21%、-45.66%。 

　　面對這一現狀，《投資時報》研究員在天天基金網上看到，不止一位購買了上述產品的投資者表達了不滿言論，譬如“今年全網排名倒數第三，基金經理在干嘛？”“亂調倉的典范！一味地追漲殺跌，連散戶都不如”“以后堅決不買葉佳的基金”等。 

　　《投資時報》研究員注意到，上述兩只基金均維持著高倉位，在已披露的基金季報中，兩只基金股票市值占基金凈值比例皆超過90%。 

　　成立時間稍早的恒越優勢精選已連續披露四份季報。據《投資時報》研究員統計，該基金在40只重倉股中，只有天齊鋰業(103.830, 9.44, 10.00%)（002466.SZ）和融捷股份(141.990, 12.26, 9.45%)（002192.SZ）重復出現一次，其余個股完全不同，這也就表明基金經理換手率較高。Wind數據顯示，2021年全年恒越優勢精選的換手率超過2000%，為2149.86%。 

　　而恒越品質生活成立至今僅發布了兩份季報，該基金前十大重倉股也無一重復出現。由此可見，這只基金的前十大重倉股的調倉頻率也幾乎復刻了恒越優勢精選。 

　　恒越優勢精選、恒越品質生活兩只基金前十大重倉股雖無保持連續性，不過《投資時報》研究員對比今年一季報發現，兩者有司太立(45.390, 1.20, 2.72%)（603520.SH）、安旭生物(166.660, 5.21, 3.23%)（688075.SH）等8只個股重合。 

　　其實，葉佳和高楠共同管理的恒越嘉鑫A/C也表現出極高的換手率。數據顯示，該基金2021年全年換手率為3284.71%，在該公司可披露換手率的產品中排名第一。 

　　事實上，基金換手率高的問題并非個例。為改善這一情況，中國證監會此前發布的《關于加快公募基金行業行業高質量發展的意見》指出，要采取有效監管措施限制“風格漂移” “高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用�！� 

　　公司權益“一哥”啞火？ 

　　作為恒越基金“基金經理從業年限”最長的基金經理，高楠現任投資副總監、權益投資部總監，可謂是該公司的權益“一哥”。 

　　目前，高楠在管基金有5只，除了恒越嘉鑫A/C外，還有恒越研究精選A/B/C等4只主動權益類基金。 

　　不過，高楠單獨管理的4只主動權益類基金年內業績表現不甚理想，截至6月1日，今年以來凈值下跌皆超過18%，同類排名均在1/2及之后。 

　　值得關注的是，在高楠管理的4只主動權益類基金中，恒越研究精選A/B/C業績表現最差，該基金年內收益率為-21.65%/-21.65%/-21.71%。 

　　《投資時報》研究員觀察發現，上述4只產品業績欠佳或與調倉不及時有關。 

　　基金季報顯示，4只基金前十大重倉股中在去年二季度開始出現電氣設備個股，持倉比例整體波動上升。今年以來電氣設備板塊迅速下跌，或許拖累了基金的凈值。 

　　持倉方面，今年一季度上述4只主動權益類基金的前十大重倉股中有寧德時代(465.990, 29.19, 6.68%)（300750.SZ）、天合光能(65.850, 3.92, 6.33%)（688599.SH）、德業股份(209.890, 12.29, 6.22%)（605117.SH）、晶澳科技(96.790, 5.49, 6.01%)（002459.SZ）等6只個股相同。其中包括寧德時代、天合光能、晶澳科技3只電氣設備個股。 

　　除了所管主動權益類基金數量在恒越基金居榜首外，高楠也撐起了該公司規模的大半壁江山。截至今年一季度末，該公司管理規模為108.25億元，而高楠在管基金規模合計為88.3億元，占比為81.57%。 

　　恒越基金旗下主動權益類基金年內業績

　　注：數據截至2022年6月1日。 

　　數據來源：Wind